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3月10日大宗商品整体震荡运行，文华商品指数最终收跌0.84%。化工板块震荡整理走势，整体收跌0.95%，其中PP05合约震荡走高，最后下跌0.01%，报7145点，今日整体走势出现分化，聚丙烯价格在化工品当中仍然较强。

【 核心思考 】

对于聚丙烯，有以下思考：

整体化工板块聚丙烯仍然表现较为突出。那么为何聚丙烯能够脱颖而出呢？整体来讲，聚丙烯基本面并无明显矛盾，叠加成本支撑，韩国外围情绪影响，以及潜在炒作点口罩。

聚丙烯基本面并无明显矛盾，表现为虽然上游库存目前位于历史同期的一个高点位置，但是随着下游复工带来的刚性需求仍在，整体降库情况较为平稳，预计库存后续仍然可以持续正反馈。

另外虽然疫情下影响需求，开工负荷恢复缓慢，但是刚需仍在，另外若价格下跌会引发投机性需求，聚烯烃下游弹性较大，不可忽视。

那么，目前期货价格到达了7145的较高位置，并且在化工板块较强，在基本面没有明显矛盾前提下，韩国疫情及乐天事件引发担忧、丙烯端的成本支撑、口罩大幅增长都可能是其影响因素。

韩国乐天发生爆炸事件，但是根据我们的测算对国内的聚丙烯及丙烯的供应影响并不是很大，目前主要仍然是情绪性的发酵，丙烯本身也是东华能源停车供应端减少，需求有所恢复走强。而口罩需求增速非常快，目前达到上个月的12倍，若后续持续增长，或对聚丙烯需求产生影响，需要持续关注。

目前期货受疫情等宏观事件影响波动会比较大，因此单边方面，建议基于上下安全边际去做，突破上边际进口成本线7150左右可进行适当卖空操作，基于目前的利多因素发酵如何还有待观察，可以考虑提高上边际做空。

【 关注点:基差明显走强? 】

目前期货基差走强明显，今日至-50，主要可能有以下几个方面的原因：

上游近期挺价意愿较强，对价格有一定的支撑作用。

市场上贸易商的卖期买现行为，做基差走强交易，以及部分可能到无风险套利机会，收低价货意愿较强。

下游虽投机性需求减少，但是仍有刚需采购，整体库存正反馈得以实现。

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