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2019年国内ABS市场运行特点

波动区间缩窄，大涨大跌难现 

2019年，国内ABS市场先跌后涨再下行，最后震荡上扬。1-8月份，在中美贸易紧张氛围下，下游产销水平受到明显影响，需求面表现欠佳，国内ABS厂商随行就市操作为主，商谈重心频繁震荡，整体呈现偏下走势，且至8月底，刷新年内新低。直至进入传统“金九”生产旺季，计划外的检修、减产令九月份ABS货源供应偏紧，加之下游为赶制订单，需求有所好转，且原料面的挺价上扬推动，国内ABS市场出现较为明显的上涨行情。然十月利空强势来袭，上游三大原料跌跌不休，重挫市场信心，加之国庆后货源有所累积，商家纷纷让利走量，市场重心逐步逼近前期低位。好在进入11月份，下游备战“双十一”、圣诞等，订单增加，加之部分中间商的阶段性抄底操作，及时止住了ABS的下跌走势，且货源紧张态势下，市场重心再度上扬。整体来看，以余姚市场吉林石化0215A为例，2019年国内ABS市场价格运行区间低于2018年同期水平；最高、最低价以及均价来看，亦低于2018年。 

理论成本大幅下移，盈利水平亦有萎缩 

原料影响，2019年ABS生产企业的理论生产成本大幅下滑，与此同时，盈利水平亦有萎缩。2019年国内ABS企业理论平均盈利水平在1229元/吨，较2018年的1538元/吨降309元/吨，降幅达20.09%。尤其是，7月末-9月初，原料整体走势较强，然时处传统生产淡季，下游订单缩量，采购积极性明显降低，导致ABS石化厂家出货承压，库存累积，纷纷降价促销，一度陷入亏损境地。

价差缩窄，ABS再度替代HIPS 

2016年四季度，受补库周期带动，家电产品产销大幅增长，大大提升ABS需求量，推动ABS市场大幅走高，由此也拉开了ABS与HIPS的价差。从成本因素考虑下，部分下游用户在2018年陆续开始采购HIPS替代ABS，使得改苯需求大幅好转，货紧厂商惜售心理较浓。转至2019年，伴随汽车产销下降，家电增速放缓，ABS销售承压，价格逐步下滑至低位，ABS与HIPS价差再度缩窄，由此下半年以来，下游出现采购ABS替代HIPS的局面。 

本体法ABS一度跌入熊市，价格低于部分HIPS产品

2019年汽车产销水平的大幅下滑，是导致本体法ABS产品进入熊市的直接原因。众所周知，ABS下游主要消费领域为家电等电子电器产品、汽车等交通工具产品；其中家电用ABS原料多为悬浮法产品，汽车用ABS原料多为本体法产品。由此，汽车的产销直接影响到本体法ABS产品的需求量。受贸易摩擦等因素影响，全球经济环境不佳，另外，部分地区国六排放标准提前实施等，导致市场消费跟进不足，汽车销量下滑明显，与此同时，带来的是汽车产量随之下滑。由此，本体法ABS产品用量萎缩明显，加之传统生产淡季，在6-8月份，石化及社会库存累积至高位，ABS厂商纷纷降价促销，来达到降库存的效果，价格一度跌至部分改苯产品价格之下。

ABS开工率再创新高

据数据监测，2019年国内ABS总产能达到428万吨，产量粗略统计在401.18万吨，开工率在93.73%，创历史新高。近几年国内ABS新增产能有限，且供应缺口仍存，加之盈利水平尚可，由此整体维持高负荷，部分甚至是超负荷生产；最后，2019年多数ABS企业无大检操作，整体带动2019年ABS产能利用率继续抬升。 

进口维持高位，表观需求较快增长

2019年国内ABS进口总量预估在200-205万吨之间，整体变动不大，进口依存度略有下滑。而需求面来看，据粗略测算，预估2019年ABS表观消费量在601.01万吨，同比增长8.4%。尽管受外围宏观及政策影响，汽车等交通工具产品产量出现下滑，家电增速有所放缓，然整体来说，对于ABS的需求量仍有提升。

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