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日前受原油大跌影响，整个市场出现较大跌幅，但是对原油价格十分敏感的橡胶塑料板块表象相对较强。整个板块全天下跌16.66点，跌幅为1.28%板块最终收报于1287.56点。虽然板块也以绿盘坐收，但是相对于其他个股跌幅相对较小。目前从技术形态来看，橡胶塑料板块仍然受到5日均线的良好支撑。

原油暴跌对塑料产业供给端的影响

石油输出国组织（欧佩克）与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国就原油生产政策谈判失败后，全球金融市场大幅震荡。布伦特原油期货大幅跳空低开，开盘跌25%，随后跌超31%。而在此之前油价就已经有了相当程度的跌幅。据统计，2月以来油价大幅下降，环比跌幅达到12.9%。2月油价曾一度小幅反弹，但其后受新冠疫情全球扩散加剧原油需求担忧的影响，走出大幅下跌走势，布伦特原油均价在2月达到55.48 美元/桶，环比下降12.9%。2月底油价已经降至2017年9月以来的最低水平。

当前油价水平对石油化工行业而言是一个比较舒适的价格区间，但塑料行业产能扩张叠加需求放缓带来的供需失衡问题将继续主导行业走势，在油价下降至低位、行业处在景气向下周期的背景下，塑料（PP、PS、ABS 等）、合成橡胶等产品价格处在历史低位，成本端的价格下降利好下游改性塑料等行业盈利能力的提升。另一方面， 塑料和轮胎作为刚性需求产品，其自身存在较为稳健的增长需求，所以行业生产端将保持较高的景气度。

层层传导，原油对PS市场影响力不减

3月6日欧佩克与俄罗斯扩大减产谈判失败，原油跌势重启，周一开盘美原油日内低点触及27.34美元/桶，市场看空氛围骤浓，大宗品价格纷纷下跌。层层传导后，PS价格也难逃下跌的趋势。

从上图中我们可以看出，尽管原油与PS价格相关性忽强忽弱，但两者价格最高的相关系数一度在2014年达到0.93，2018年也高达0.72，且2008-2019年整体相关系数达到0.77，正相关性较强。尽管2019年相关系数低至0.18，也难在当前氛围中挽救PS的跌势，自周末原油大跌以来，PS市场从业者纷纷聚焦原油。

历次原油价格战统计

2014年6月沙特发动价格战，从下图中我们可以看出，6月27日开始原油价格大幅下跌，PS当即未积极跟跌，原油在经历半个月的下跌后，7月16日开始跌幅放缓，PS横盘整理态势得以延续。8月初原油新一轮跌势开始，PS在经历了7月份的销售淡季后难以继续挺价，随即展开跌势。

筑底中的偷袭，PS市场考验重重

春节过后，PS生产企业累库严重，经过近一个月的消化，石化厂库存逐步转移至贸易商及部分终端下游工厂，但部分库存实现消化，PS价格在此过程中逐步筑底。随着PS下游工厂逐步有序的复工，在经历了2月份的低负荷运行后，3月份开始石化厂纷纷提升开工负荷，PS价格有望筑底后展开反弹，但随着原油的再次深跌，PS价格再次走低。

受助于石化厂的积极挺价，以及短时的需求真空（上周PS贸易量大幅增加，部分终端下游也大批量采购），PS短时下跌幅度有限，但反观油价下跌的原因，对PS下游工厂出口订单的担忧加深，需求不佳对PS价格的影响将被放大，PS价格上涨通道的开启将更多依赖下游工厂订单的恢复情况。

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